Tres grupos negocian la compra de DIA Argentina, cadena con 991 locales

El desprendimiento de Supermercados DIA en la Argentina avanzó a una instancia clave: tres compradores potenciales quedaron identificados y la valuación de referencia que manejan los accionistas españoles se acerca a u$s 100 millones.

Los accionistas de la cadena en España encargaron al banco Santander el mandato de hallar un adquirente del negocio local o un socio estratégico que participe en la operación.

En la mesa de conversaciones aparecen el Grupo de Narváez (GDN), dueño de ChangoMâs; el conglomerado peruano Intercorp, dueño de Plaza Vea y Makro; y PedidosYa, plataforma de reparto integrada al grupo alemán Delivery Hero.

El paquete incluye 991 supermercados repartidos en varias provincias, una red de franquicias, centros de distribución y miles de puestos de trabajo directos e indirectos. Quienes evalúan la compra deben ponderar, además, la situación financiera de la filial, el desempeño comercial y las contingencias ligadas al modelo de franquicias antes de formalizar una oferta.

Los tres nombres que circularon en el mercado tienen trayectorias distintas en consumo masivo y distribución.

Grupo de Narváez (GDN): bajo la conducción de Francisco de Narváez, opera ChangoMâs y tiene experiencia en grandes superficies. En 2020 compró el negocio argentino de Walmart, con más de 90 locales y unos 9.500 empleados.

Intercorp: es uno de los principales conglomerados de Perú. Por Supermercados Peruanos controla Plaza Vea y Makro y participa en banca, seguros, educación, farmacias y centros comerciales.

PedidosYa: nació en Uruguay, pertenece a Delivery Hero y combina logística digital, comercio electrónico y distribución de productos de consumo.

En 2025 GDN ofreció cerca de u$s 1.000 millones por Carrefour Argentina; la compañía francesa pausó ese proceso en febrero de 2026. Intercorp también había mostrado interés en esa operación.

Para GDN, el antecedente más significativo sigue siendo la adquisición de Walmart Argentina en noviembre de 2020, que le incorporó red de locales y estructura logística en el país.

Entre los interesados circula una referencia económica de alrededor de u$s 100 millones: valuación preliminar de los accionistas de DIA, no una oferta vinculante por ese monto.

Santander ya contactó a posibles compradores y compartió información financiera y operativa de la filial. En una primera ronda, unos seis grupos habrían estudiado los números; hasta octubre no se registraron propuestas vinculantes.

En la revisión, los candidatos miraron la situación financiera y contable, la nómina y obligaciones laborales, los contratos con franquiciados, las habilitaciones de los locales y el estado de los centros de distribución.

Un eje del análisis es la red comercial: cerca del 70% de los establecimientos opera en franquicia y el resto son locales propios.

A septiembre de 2026 la filial argentina contaba con 991 supermercados, frente a 1.007 al cierre de diciembre de 2025: 16 menos en los primeros nueve meses del año, incluidos cinco cierres en el tercer trimestre.

El último balance del grupo en España indica que DIA Argentina facturó ventas brutas por 378,4 millones de euros entre julio y septiembre, con un alza interanual del 12,2%.

Ese incremento en euros no se tradujo en más volumen comercial: las ventas comparables retrocedieron 5,2% y el volumen total bajó 2,5% en el trimestre.

La empresa atribuyó parte de la evolución a la apreciación promedio del 11% del euro frente al peso argentino en el período.

En los nueve primeros meses de 2026 las ventas brutas sumaron 1.100,9 millones de euros. A tipo de cambio corriente implicaron una caída del 5,3% frente al mismo lapso de 2025; a tipo de cambio constante, un aumento del 21,8%.

Las ventas netas llegaron a 872,7 millones de euros: -5,5% a tipo corriente y +21,5% a tipo constante.

En el balance, la compañía indicó que el trimestre refleja una estabilización del consumo y afirmó haber sostenido participación de mercado y posición en supermercados de proximidad.

Los números de ejercicios recientes explican por qué los dueños españoles exploran alternativas para el negocio local.

DIA Argentina cerró 2024 con pérdidas netas de 12,7 millones de euros. En 2025 el rojo se profundizó hasta 51,3 millones de euros, en un año en que las ventas brutas en moneda europea cayeron 15,1%, hasta cerca de 1.510 millones de euros.

En el primer semestre de 2026 la filial volvió a perder 24,4 millones de euros, frente a 23,3 millones en el mismo semestre del año anterior.

El EBITDA quedó casi en cero, con 100.000 euros positivos; el EBITDA ajustado antes de NIIF 16 fue negativo en 1,3 millones de euros. El flujo de caja operativo terminó en -5,7 millones.

A fines de junio la compañía reportó caja neta de 40 millones de euros y acceso a líneas de crédito locales no garantizadas por hasta 75 millones de euros.

Como parte de la estrategia financiera impulsa operaciones de sale & leaseback: vende inmuebles determinados y los alquila para seguir usándolos y obtener liquidez.

El ajuste de la red se intensificó en 2025 con el cierre de 34 supermercados deficitarios. En el primer semestre de 2026 hubo otros 11 cierres y, después, cinco más en el tercer trimestre.

El esquema de franquicias exige especial escrutinio en una eventual transferencia.

DIA emplea directamente a unos 3.200 trabajadores y genera otros 4.500 puestos vinculados a locales franquiciados. La red se abastece desde cinco centros de distribución en distintas regiones.

Se suma una causa en el Juzgado Nacional en lo Penal Económico N.o 2, donde DIA Argentina fue procesada por presunta evasión previsional relacionada con contratos de franquicia, concesión y consignación. En ese expediente se decretó un embargo de $800 millones sobre bienes de la compañía.

La investigación abarca 34 hechos entre diciembre de 2015 y diciembre de 2018 y examina si ciertas modalidades contractuales habrían encubierto relaciones laborales y obligaciones de aportes y contribuciones a la seguridad social.

La resolución judicial señala que el expediente contiene datos sobre 1.072 supuestos franquiciados y 13.690 trabajadores.

La empresa rechazó las imputaciones, defendió la legalidad de su modelo comercial y sostuvo que cumple obligaciones laborales, tributarias y previsionales. La causa aún no tiene fallo definitivo.

Esos antecedentes integran las contingencias que los interesados deben pesar al evaluar la adquisición.

Las negociaciones coinciden con la reforma del control de concentraciones económicas bajo la Ley 27.442 de Defensa de la Competencia.

El 17 de noviembre de 2026 rige de forma obligatoria el sistema suspensivo de control previo: las fusiones y adquisiciones que superen los umbrales legales necesitarán autorización estatal antes de cerrarse.

Por ello, el ritmo de las conversaciones y una eventual presentación de ofertas deben leerse también a la luz de los plazos regulatorios.

Por ahora la búsqueda de comprador sigue sin una propuesta vinculante conocida. GDN aportaría experiencia en supermercados y escala; Intercorp, presencia regional en retail; PedidosYa, tecnología y logística para comercio de proximidad.

Una transferencia incorporaría casi mil establecimientos, marca instalada, proveedores, franquiciados y centros de distribución. El desenlace dependerá del precio, de la due diligence sobre la situación financiera, laboral y comercial de la filial y de las condiciones que finalmente acepten vendedores y compradores.