Triunfo de Lula en Brasil: Mercado Libre pierde casi 11% en el premarket de Wall Street

Luiz Inácio Lula da Silva venció a Flavio Bolsonaro en el balotaje presidencial de Brasil y los mercados respondieron con una ola de ventas. Buena parte del capital había apostado al candidato derrotado; al confirmarse el resultado, se aceleraron las liquidaciones de activos brasileños y también golpearon a grandes nombres de la región, entre ellos Mercado Libre y Nubank.

En las operaciones previas a la apertura de Wall Street, las acciones de Mercado Libre cedían un 10,89%, hasta los U$S 1.613. Nubank, en la misma franja, registraba una baja del 22,49%, hasta los U$S 11,75. La caída refleja el temor inversor por la orientación económica del próximo gobierno y por cómo el desenlace electoral puede pesar sobre consumo, tasas de interés y crédito.

Para Mercado Libre el contexto es especialmente sensible: Brasil es su principal mercado, por delante de Argentina y México, en la compañía que fundó Marcos Galperin. En 2025 el país aportó U$S 15.201 millones en ingresos netos e ingresos financieros, el 52,6% de los U$S 28.893 millones del grupo; México concentró el 22,4% y Argentina, el 20,6%. Esa concentración implica que un freno en la economía brasileña puede trasladarse al desempeño comercial, mientras la depreciación del real frente al dólar reduce, en moneda estadounidense, el valor de lo facturado allí.

El choque electoral también se vio en los indicadores financieros de Brasil. Antes de la apertura de la Bolsa de San Pablo, el ETF EWZ —que replica acciones brasileñas en Estados Unidos— llegó a caer un 26,74%, de US$ 42,59 a U$S 31,20. En paralelo, el real se depreciaba más de un 10% en futuros negociados en Chicago y la cotización implícita del dólar se acercaba a 5,58 reales.

La magnitud contrastó con el repunte posterior a la primera vuelta. Durante las tres semanas previas al balotaje, muchos operadores habían contado con una victoria de Flavio Bolsonaro y un giro en la política económica: el Ibovespa acumuló una suba cercana al 7%, el real se apreció alrededor de un 5% frente al dólar y el EWZ avanzó más de un 11%. El triunfo de Lula obligó a revisar esas apuestas.

Entre los sectores más castigados aparecieron bancos y financieras, que habían liderado las subas tras la primera vuelta. En operaciones internacionales previas a la apertura, Itaú retrocedió alrededor de un 25% y Bradesco registró pérdidas cercanas al 30%; la plataforma XP también sufrió fuertes bajas. Los inversores temen que la incertidumbre fiscal mantenga elevadas las tasas más tiempo, encarezca el crédito y debilite la capacidad de pago de familias y empresas, con impacto en el crecimiento y en la calidad de las carteras.

Petrobras quedó bajo presión: los títulos negociados en Nueva York llegaron a perder alrededor de un 22%, ante dudas sobre la intervención estatal en inversiones, la política de precios de combustibles y los dividendos. Las empresas ligadas al consumo interno —cadenas comerciales y firmas sensibles al costo del financiamiento— aparecen entre las más expuestas si las tasas se mantienen altas y cae el poder adquisitivo; las exportadoras con ingresos en dólares podrían hallar cierta protección frente a la caída del real.

El resultado reavivó las preguntas sobre la capacidad del próximo gobierno para frenar la deuda pública, que supera el 82% del producto bruto interno (PBI), según el informe de referencia. La administración de Lula deberá conciliar disciplina fiscal con programas sociales e inversiones; el mercado pide precisiones sobre medidas para reducir el desequilibrio de las cuentas y estabilizar el endeudamiento.

Una encuesta de Citi entre 73 administradores de fondos ya anticipaba una reacción adversa ante un triunfo de Lula: cerca del 80% esperaba una caída superior al 5% del Ibovespa y aproximadamente el 63% proyectaba una depreciación del real mayor al 5%.

Esperamos una reacción acentuada del mercado el lunes, con ajustes agresivos de precios, una ola de ventas de activos y los futuros de tasas de interés probablemente alcanzando su límite máximo poco después de la apertura

advirtió Luis Felipe Vital, responsable de estrategia macroeconómica de Warren Investimentos.

Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes de UBS Global Wealth Management, señaló que los inversores esperan un compromiso claro y creíble con la disciplina fiscal.